可燃冰主题的产业逻辑和横向对比

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可燃冰主题的产业逻辑和横向对比

可燃冰主题的产业逻辑和横向对比

  各类能源可能储量对比图

  数据来源:人民日报,广发证券发展研究中心

可燃冰主题的产业逻辑和横向对比

  我国可燃冰开发时间表

  数据来源:人民日报,广发证券发展研究中心

可燃冰主题的产业逻辑和横向对比

  世界主要国家可燃冰开发进程表

  2017年5月18日于我国海域成功实现可燃冰试采

  2013年3月,于某海槽可燃冰气田分离出天然气,日本成为世界上首个掌握海底天然气水合物试采技术的国家,但六

  天之后,由于泥沙堵住了钻井通道,试采被迫停止

  2017年4月,于该海槽可燃冰气田进行第二次试采,第一口试采井累计产气3.5万立方米,5月15日再次因出砂问题

  ●横向比较量子通信主题和可燃冰主题,我们认为有三个启示:1.从发展进程看,两者均属于早期阶段,在政策助推下,技术层面有所突破,但目前仍然存在诸多技术难点,距离商业化应用仍有差距;2.从市场空间看,两者下游终端应用范围广,市场前景值得看好;3.从产业链受益顺序来看,两者上游设备及服务商均会率先受益。

  ●通过复盘量子通信主题表现,我们认为,可燃冰主题的短期表现与重大革命性技术突破的事件性驱动逻辑相关,而中长期主题表现则取决于政策、技术及商业化程度等因素。在主题投资策略方面,从产业链受益逻辑出发,建议重点关注可燃冰产业链中配套机械设备、勘探开采等上游相关企业,尤其是具有较高深海技术和勘探开采能力的海上油气钻采设备及厂商,重点标的包括中集集团、石化机械、海油工程、中海油服、杰瑞股份等。

  ⊙广发证券

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  5月18日,我国在自己的海域进行的可燃冰试采获得成功,标志着我国成为全球第一个实现在海域可燃冰试开采中获得连续稳定产气的国家。从该事件的现实意义来看,我们认为,可燃冰试采获得突破使得产业化进程提速:一方面,这是我国首次、也是世界首次成功实现资源量占全球90%以上、开发难度最大的泥质粉砂型天然气水合物安全可控开采;另一方面,可燃冰试采的突破为实现其商业性开发利用提供了技术储备,积累了宝贵经验,实现我国在这一领域由“跟跑”到“领跑”的历史性跨越。

  什么是可燃冰?可燃冰分布于深海沉积物或陆域的永久冻土中,是由天然气与水在高压低温条件下形成的类冰状的结晶物质。可燃冰中甲烷含量占80%至99.9%,燃烧污染相比煤、石油、天然气均较小,且储量丰富,因此,被各国视为石油和天然气的重要替代能源。

  从我国可燃冰储量上看,开采空间巨大。这次首次试采的海域有11个矿体、面积128平方公里,资源储存量1500亿立方米,相当于1.5亿吨石油储量。据估计,我国可燃冰的总资源约是常规天然气、页岩气等资源量总和的两倍,按当前的消耗水平,可满足我国近200年的能源需求。

  但目前阶段限于技术不成熟,可燃冰大规模开采的难度较大。一是由于可燃冰的高甲烷含量,开采引发的温室效应会带来环境问题;二是具有高能量密度的可燃冰在开采后会导致大量气体溢出,进而产生海底崩塌、滑坡等问题。

  因此,伴随着技术不断突破,我国可燃冰产业从试采到商用化应用进程也将相应加快,本次试采成功给未来大规模商用化奠定了技术基础。从2011年开始,我国正式启动新的国家水合物计划,该计划共分两个阶段:1.2011年至2020年,通过勘查与评价,锁定富集区域,实现能够适应工业化开发规模的工艺、技术和设备完善;2.2021年至2030年,利用海上开采配套技术研究成果,实施水合物商业化开采。此次成功试采后,下一步重点是研究如何解决本次试验当中发现的一些问题,并在之后3年至5年内开展第二次试采。

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  从主题投资横向比较来看,量子通信主题和可燃冰主题同属中长期产业创新类投资主题,两者所属技术创新及产业发展阶段具有可比性。以量子通信为例,我们试图探寻可燃冰产业的中长期逻辑演绎,两大产业在技术革新、市场空间、商业化程度及产业链受益逻辑等方面存在相似之处:

  1.从发展进程看,两者均属于早期阶段,在政策助推下技术层面有所突破,但目前仍然存在诸多技术难点,距离商业化应用仍有一定差距。